2018年一季度甲醇市场热点关键词（上）
作者：金联创—常婷
数据来源：金联创
2018年一季度我国甲醇市场维持震荡走低态势，期间出现反弹，不过反弹力度有限。华东、山东及西北三地一季度跌幅在14.97%、17.30%、22.01%。期间区域间套利货物根据各地行情及运费变化时有开启，年初至今港口封航、港口低库存、物流、气头重启、春检等逐次影响市场走势……
相关数据显示，1月底国内多地套利开启，不过考虑到天气因素物流不算顺畅，整体到货有限，这个时段港口封航/低库存对行情形成支撑。随后2月份行情窄幅整理，春节假期影响明显，节后社会/企业库存增加存在假期排库需求、气头装置提前重启，以及传统下游尚未恢复，内地及港口普遍出现大幅下滑，尤其以26日、27日两天下跌速度较快，这个阶段业者情绪受挫，期现货出现恐慌性下跌。3月份行情先抑后扬，这个阶段基本面释放的多空影响走势，盘面维持倒V走势，主导当月市场主要逻辑为春检消息的逐步落实、港口去库动作，以及烯烃的正常采购；22日之前的时间段，甲醇春检消息逐步落实，部分时段内地与港口套利打开，除了内地货物流入港口增多外，部分商家买现货抛盘面操作略显集中，这也给下旬行情回落埋下风险，系统性风险对23日附近的市场影响较大。这种系统性风险来自于川普宣布对600亿美元中国商品征税，美股、商品暴跌，23日当天甲醇主连跌幅高达3.48个百分点。随后几天行情整理为主，4月8日特朗普深夜推特发文，9日盘面及港口现货走高，内地略显弱势。
附套利变化
数据来源：金联创
2018年一季度我国甲醇生产企业开工形态与去年类似，略显宽泛倒U，开工最高在3月初的66%，随后中上旬开始迅速下跌至3月13日的61%，3月底开工则进一步走低至59%。今年1月平均开工在58.71%，2-3月开工均较此略高3-4个百分点。
图1 历年一季度中国甲醇企业开工对比图
数据来源：金联创
图1所示，历年一季度甲醇企业开工中，2016-2018年开工类似，2016-2017年基本上在3月中旬附近开工出现下滑，这个阶段春检开始影响，且进一步影响至4-5月份，比如2017年4月的检修力度略高于3月；2018年甲醇企业春检概念基本在3月中旬前后，这个阶段开工从66%迅速下滑至61%（3月13日），而且今年3月份检修力度高于4月。不完全统计数据显示，今年3月检修均损失45万吨4月检修损失量29万吨。3-4月部分装置检修情况列表如下：
数据来源：金联创
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